金融时报:台灣芯片商的“開放”之争

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穿戴休閒的矽创電子(Sitronix)工程师们在各自的隔间笃志事情，一眼看上去其实不像瓜葛國度平安的“資產”。

但他们却被台灣當局看成涉密資產看待，後者持久以来一向制止中國大陸企業投資島內的半导體设计公司——比方為智妙手機及汽車显示器设计芯片的矽创電子。

這项禁令旨在阻拦關头常识產权泄漏至中國大陸，从而風险到主导台灣電子財產的700亿美元的半导體行業。電子財產占台灣出口的40%。

上世纪80年月，台灣创始了一种新的芯片出產模式，此中每一個环节都由分歧的公司完成——分歧于英特尔(Intel)、三星電子(Samsung Electronics)等芯片出產商所利用的集成模式。

伯恩斯坦(Bernstein)的阐發师们暗示，客岁，這类“分离”系统已稳步增加至占全世界產量的四分之一。并且，台灣企業继续在這一系统的三大重要环节——设计、代工（即制造）和封装测试—&m搬家,dash;中饰演首要脚色。

但是，该行業的很多企業魁首都但愿政策能有所变化，使他们可以或许操纵丰硕的資金源，并在大陸市場创建有益可圖的瓜葛。

“咱们接待来自中國大陸的投資者，這没问题，”矽创電子履行长毛颖文(Vincent Mao)说，表示若是能获得大陸的投資，本身的公司可能會得到大陸的税收优惠。“在商言商，不是吗？”

环抱大陸投資島內半导體企業日趋剧烈的争辩，反应了台灣所面對的更大窘境。台灣與中國大陸之间仍陷于政治僵局，但台灣30%的商業却要依靠大陸。

2014年6月北京方面推出新的半导體財產成长计谋，這一问题的紧急性陡增。中國规划在将来5到10年向半导體財產投資最高达1万亿元人民币（合1560亿美元），以@削%A2e87%减對入%T13xR%口@的依靠——今朝大陸逾90%的半导體供给靠入口。客岁，中國半导體產物入口花费2410亿美元，跨越其他任何產物入口，包含花费2280亿美元的煤油入口。

固然台灣的半导體企業高管認為大陸同業在技能上還远远後進，但中國當局的大手笔规划已促使此中部門人士号令拥抱這股投資海潮，以防止被其压垮。

“非论若何——终极，（大陸人）都可以或许实现自立制造，”群联電子(Phison)董事长潘健成(Pua Khein-Seng)说，“是以，在他们筹备好以前，咱们最佳参加他们。”群联電子重要设计节制闪存驱动器的芯片。

這一态度的支撑者上個月获得了些许鼓动勉励——台灣經济部部长邓振中(John Deng)称，當局但愿在来岁5月任期竣事前，消除對大陸投資入股島內半导體设计商的禁令。民调显示，民進党(DPP)的蔡英文(Tsai Ing-wen)极可能在来岁1月的总统大选中获胜，比起如今在朝的國民党(Kuomintang)，民進党對與北京方面创建更紧密亲密瓜葛持加倍猜疑的立場。

邓振中認為，此举势在必行，并称，若是没有大陸投資，台灣的半导體行業可能會损失竞争力，他還提到了台灣疲软的經济增加——第三季度呈现了自2009年以来的初次萎缩。

但在他颁發上述谈吐以前，由清华大學(Tsinghua University)控股的中國國有半导體團體——紫光團體(Tsinghua Unigroup)已起头了壮大的公然游说。该團體是中國新國度芯片计谋的先锋。本年6月，紫光團體曾提出以230亿美元收購美國芯片制造商美光科技(Micron)。

上月，紫光團體董事长赵伟國称，若是台灣方面的法令扭转、容许大陸投資芯片设计的话，他将有樂趣投資台灣最大芯片设计商——联發科(MediaTek)。几天前，他還鞭策中國當局游说台灣政府消除投資禁令，并建议，若是此番尽力失败，大陸应制止入口台灣產半导體。

联發科账務长顾大為(David Ku)認為，若是能與大陸火伴經由過程投資或并購举行互助，联發科與其他台灣芯片制造商将能更好地與西方同業竞争。“當局应再斟酌斟酌，開放投資，”他说。

伯恩斯坦阐發师Mark Li称，投資禁令使得3种分歧类型的芯片企業遭到區分看待，消除禁令将解决這类法则的纷歧致性——制止大陸投資入股芯片设计商，但却不由止大陸投資入股台积電(TSMC)等芯片代工企業、或芯片封装企業。

“他们的来由是，设计企業具有更多的常识產权，但這其实不彻底准确，”他说，“我認為，台积電具有的技能含量比联發科要高。”

固然理论上大陸企業可持有台灣非设计类半导體企業的少数股权，但尚未企業如许做。台灣芯片封装企業——矽品紧密工業股分有限公司(SPIL)董事长林文伯(Bough Lin)認為，缘由在于大陸企業预估會遭到台北羁系機构的阻止。

紫光團體已提议以6亿美元收購台灣芯片封装與测试企業——力成科技(Powertech) 25%股分，台灣羁系機构對這一拟议買卖的判决成果，将查验其持有何种态度。核准该协定将向大陸企業發出强烈的開放旌旗灯号——虽然這可能激發島內议，或被新當局颠覆。

“我不認為這會風平浪静——（當局）必定會遭到進犯，”显示器芯片设计商奇景光電(Himax)履行长吴炳昌(Jordan Wu)暗示。

他弥补说，大陸半导體企業面對的技能停滞依然严重。“曩昔15年，他们一向试圖仿造咱们的（芯片），但未能樂成。他们最大的问题在于大陸客户不會用他们的產物。”

芯片封装企業面對艰巨决议

在島內环抱與中國大陸日趋慎密的經济接洽争辩不休之际，两岸领先的两家半导體公司之间為难的僵局偏偏成為這类窘境的缩影。

半导體封装與测试是芯片制造流程的最後一個环节，卖力将易碎的芯片封装成可用的制品，并检测產物有没有缺點。在封装测试業，台灣占据全世界约一半的市場份额，此中大部門份额属于日月光團體(ASE Group)和矽品這两家公司，它们的合计贩卖额到达3400亿元新台币（合100亿美元）。

可是，来自中國大陸的强敌正在呈现——本年收購海內竞争敌手星科金朋(STATS ChipPAC台北機車借款,)以後，江苏长電科技(Changjiang ElectronicsTechnology)已有能力與矽品争取全世界市場第三的位置。

日月光运营长吴田玉(Tien Wu)認為，台灣半导體企業必需结合起来，經由過程缔造范围經济、讓企業立异连结在最前沿，来应答大陸由當局主导的、大志勃勃的投資规划。本年8月，日月光颁布發表了一项针對矽品略低于25%的股分的收購要约——激發了市場猜想日月光是不是试圖收購矽品，虽然日月光称這只是一项被动投資。

一周後，矽品做出回应，赞成與電子產物装置企業鸿海紧密(Hon Hai Precision)举行换股，此举本可以讓後者成為矽品最大股东。但這笔换股代价為折价的買卖，受到了矽品股东的投票反對。

是以，如今矽品的重要竞争敌手也是其最大股东。吴田玉说，日月光發出了“明白旌旗灯号，咱们愿意付治療陽痿早洩,出现金、供给溢价，以打開两邊互助的對话。”他又说：“咱们简直必要得到矽品辦理层的赞成……强行并購是行欠亨的。”

获得矽品辦理层的赞成其实不轻易。矽品董事长林文伯称，如要扩展在大陸的產能，公司将必要新的資金，而他偏向于接管大陸企業的帮忙，好比紫光團體。
清潔手套,

他说，與日月光归并则没那末有吸引力。“两家公司的合其实不會带来任何益处——咱们85%的客户都不异，而他们说不想看到咱们归并，”他诠释说，并告诫称，很多企業可能會将营業转移到别处，以确保供给链多样化。

芯片设计商群联電子董事长潘健成赞成這一说法。“做買卖，未雨绸缪，”他说，“（归并）将會讓矽品垮台。1加1将只能获得1.2或1.4。”群联電子是日月光與矽品配合的客户。

汇丰(HSBC)的阐發师也暗示赞成，他们認為，两家公司归并，會讓它们的竞争敌手得利，好比世界第二大芯片封装企業、美國公司安靠(Amkor)。该公司首席履行官近来暗示，同業企業并購對他的公司“绝對是件功德”。