中証金牛銀行理財周報:發行量大增 收益率短期或穩健

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節後理財產品收益跳水。隨著2012年底銀行存貸比稽核的結束，銀行吸儲壓力驟減，而以前作為吸儲利器的理財產品預期收益也在元旦後出現降低，从新回歸至5%如下。記者在中國銀行、中信銀行、華夏銀行等網點發現，銀行理財產品收益率均開始跳水。此中，中信銀行在年底推出的部門理財產品預期收益曾經高達5.80%﹔但在日前，該行新推出一款類似產品，預期收益率降低了0.4個百分點，為5.4%。

攬儲效應弱化，銀行理財難回5時代。由於客岁銀行理財收益整體下滑，雖然借助12月份的攬儲身分，預期收益率有所晋升，但反彈仍顯乏力百家樂,。多位受訪的網點理財經理暗示，這主如果因為客岁屡次降息和下調存款准備金，理財產品收益率天然也就隨之下滑。而對於此後的走向，也大多暗示年底的收益率已屬高位，此後3%、4%的收益率應該屬於常態。

20萬億領銜，銀行理財漸遭蠶食。2012年，銀行理財產品仍然是當之無愧的江湖老迈。中國社會科學院近日發布的《金融藍皮書：中國金融發展報告(2013)》中顯示，銀行理財產品市場引領中國鬥地主,財富辦理市場發展，估計2012年整年的發售量將不低於3萬款，召募資金規模不低於20萬億元。但是，想改變預期收益模式而向資產辦理過渡的銀行理財，卻有可能因挑戰投資者的投資慣性而難以成行﹔同時，信任、券商、保險、基金四大機構對資管市場的爭奪日漸白熱化，第三方理財機構對渠道的搶奪，銀行的固有市場正逐漸被蠶食。

銀行理財產品多重問題亟須規范監管。近幾年，黃金動蕩，股市、樓市雙雙低迷，銀行理財產品卻走出了一波又一波的“好行情”。數據顯示，2011年各商業銀行通過銀行理財產品召募的資金流量規模不低於16萬億元，2012年守旧估計不低三重汽車借款,於20萬億元。銀行理財產品已成為我國住民最首要的投資渠道。與此同時，銀行理財在信息表露、運作方法等方面仍存在諸多問題，相關部門亟須加強監管，防备風險。

2、人民幣新發產品：發行量逆市上升，收益率回歸正常

元旦過後，銀行理財市場總體發行勢頭不減，但收益率已回歸正常。金牛理財網監測數據顯示，上周（1月5日-1月11日）70家銀行共發行665款非結構性人民幣銀行理財產品，環近年前一周增长19款。銀行理財產品均匀預期收益率為4.45%，環近年前一周大幅降低19BP，不過其仍略高於節前兩周的收益率。從上周收益率散布來看，預期收益率在 (3,4]和(4,5]區間的產品發行量上升﹔而隨著均匀收益率的降低，收益率在5%以上的產品發行量和市場佔比也均有大幅降低。

1.1銀行類型：城商行發行量大增，國有商業銀行收益率狂降30BP

從銀行類型來看，上周國有商業銀行理財產品發行量266款，環比節前一周僅減少3款，但其預期收益率狂降30BP至4.28%﹔股分制銀行發行160款，環比減少4款，預期收益率大幅降低15BP至4.47%﹔城商行發行207款，環比猛增46款，預期收益率則大幅降低18BP至4.63%﹔農村商業銀行發行29款，環比減少19款，預期收益率微漲1BP至4.62%。上周收益率最高的產品散布在都會商業銀行，收益率最低的產品則散布在國有商業銀行。

整體來看，在2013年元旦後一周，銀行理財產品發行量並未像預料那樣大幅收縮，除城商行發行量逆市猛增外，其他銀行根基连结平穩發行。收益率方面，由於元旦過後市場資金利率下行，各銀行也紛紛下調了收益率，調整幅度尤以國有商業銀行為最，這與年前其收益率連續猛升构成鮮明對比。

1.2收益類型：市場風格方向穩健，保本類產品發行量和市場佔比明顯上升

從收益類型來看，上周非保本浮動收益型發行462款，環比減少18款，均匀預期收益率4.57%，環比節前一周降低17BP﹔保本浮動收益型發行124款，環比增长12款，均匀預期收益率降低16BP至4.26%﹔保証收益型發行61款，環比增长12款款，均匀預期收益率大幅降低24BP至3.85%。

整體來看，節後理財市場方向穩健，保本類產品發行量和市場佔比明顯上升，而非保本產品則降低。收益率方面，保証收益型產品降幅最大，上周市場中近60%的產品收益率低於4%，收益率最高的一款也僅4.7%。

1.3投資刻日：年头收益率全線回落，市場仍以短时间產品為主

從投資刻日來看，上周1個月如下的產品共發行3款，環比減少7款，均匀預期收益率狂跌53BP至3.6%﹔1-3個月刻日的產品發行435款，環比增长50款，預期收益率降低18BP至4.34%﹔3-6個月刻日的發行158款，環比減少18款，預期收益率降低19BP至4.58%﹔6-12個月刻日的產品發行58款，環比減少1款，預期收益率降低16BP至4.77%﹔1年期以上產品發行11款，環比減少5款，均匀收益率5.3%，環比降低4BP。

整體來看，年头銀行市場發行向短时间產品集中，表現為1-3個月刻日產品發行猛增，而其他各刻日產品發行量均有分歧水平降低。收益率方面看，正如市場預期，年头各刻日產品收益率全線回落，此中尤以短时间限產品降幅最大，而長刻日產品則降幅較小，這與市場短时间資金面寬鬆，市場利率回落相一致。

3、投資建議：收益率短时间內或穩定，投資宜長短搭配

盡管上周（1月5日-11日）央行逆回購操作縮量進行，公開市場共實現資金淨回籠1300億元，但銀行間市場回購利率依舊连结了低位運行。阐發人士認為，隨著年底稽核、元旦假期和年头存款准備金補繳等身分的减退，市場資金面已重回寬鬆。

在資金面寬鬆的大環境下，元旦銀行攬儲壓力釋放，資金需求也驟然降低，是以銀行理財產品收益率也大幅下調。不過改善狐臭方法,，若是剔除年底一周的非正常上漲身分，則上周的預期收益率仍延續了客岁三季度以來的上升勢頭。考慮到春節長假臨近，財政存款繳存等身分，我們判斷，若沒有降准等身分干擾，短时间內銀行理財產品收益率或將连结穩健。别的，鑒於上周市場中短时间產品收益率降幅明顯高於長期產品，是以建議投資者在设置装备摆设理財產品時以“長短搭配，以長為主”為宜，這樣使資產結構既连结必定的流動性又能鎖定較長期收益。(文章來源：金牛理財網）