收益不高門檻高 看跌型理財銷售遇冷?
收益率並未比其他產品高太多，且有的需滿足刻薄條件﹔多數理財產品購買者更願選擇穩當收益的產品“在股市下跌的時候買了看跌型理財產品，結果到期的時候指數比最初漲了，最後隻消痔瘡茶,賺了420元。”一名曾經購買過看跌型理財產品的投資者說。
2018年，滬指累計跌幅近25%，創業板指累計跌幅近29%。股市跌了就可以賺錢?對於投資者來說，看跌型理財產品會是比較好的對沖东西嗎？近期，多家銀行發售看跌股指型理財產品，挂鉤滬深300指數、上証50指數、中証500指數等，指數下跌時可以獲得較高收益，沒有下跌則獲得較低收益。但是，從實際情況來看，這類產品的銷售情況並不抱负。有投資者暗示，此類產品的收益率沒有比其他產品高不少，並且還需滿足較為刻薄的看跌條件，是以產品的吸引力並不大。
業內人士暗示，有股票投資經驗或衍生品投資經驗的投資者可以考慮購買這類看漲或看跌股指型理財產品。而風險經受能力較低，或此前投資都偏穩健，就不激活毛囊,建議購買。
多家銀行發售看跌型理財，銷售不抱负
近期，多家銀行都在發售看跌股指型理財產品，包含農行、中行、交行、招商銀行、民生銀行等。招行在售的看跌股指型理財產品有與滬深300指數挂鉤的，也有與上証50指數挂鉤的。中行不僅有看跌滬深300指數的產品，還有看跌納斯達克100指數的產品。
看跌股指型理財產品將理財產品的收益率與股指走勢挂鉤，若股指實際下跌可獲得較高收益，若股指實際未下跌，隻能獲得較低收益。以農行2019年1月3日發售的“金鑰匙·如意組合”2019年第2期看跌滬深300指數人民幣理財產品為例，該產品與滬深300指數挂鉤，若是觀察日(即產品到期日前兩個買卖日)滬深300指數的收盤價小於或等於期初小孩矮小怎麼辦,價格，則年化收益率為4.90%﹔如觀察日收盤價格大於期初滬深300指數，則年化收益率為3.00%。
綜合各家銀行的看跌股指型理財產品來看，最高收益率根基在4%-7%之間，最低收益率在0-3%之間。這些產品刻日短的有34天、56天，長的有三個月、半年等。
從2018年A股的走勢來看，看跌股指型產品彷佛可以成為投資者對沖股市下行的东西。根據Wind數據，2018年整年，滬深300指數跌25.31%，上証50指數跌19.83%，中証500指數跌33.32%。
但是，從新京報記者近日走訪情況來看，相對來說，看跌股指型產品的銷售情況並不抱负。交行的看跌指數型產品“滬深1M看跌鯊魚鰭”，1月3日開始發售，截至1月9日残剩額度仍有68%。民生銀行的“聚贏股票-挂鉤滬深300(向下觸碰)”產品，召募期於1月3日結束，1億元的擬銷售規模，APP顯示残剩額度為9969.8萬元，也就是說，隻售出了30.2萬元。
招行北京某支行客戶經理對新京報記者暗示，今朝購買看跌型或看漲型理財產品的人都很少。“因為很少有人能夠必定大盤是往下跌的，或是往上漲的，相當於你是去‘碰’這個收益，即便‘碰’對了實際上收益率也高不了几多。”該客戶經理暗示，更多客戶願意選擇一些根基上可以保証4%摆佈收益率的理財產品，“這是一個穩穩當當能夠拿到的收益”。
農行北京某支行客戶經理暗示，一般客戶經理很少主動推薦這類看漲或看跌型產品給客戶。隻有當客戶有明確的購買意向，並且客戶本身對於股市有較好的研判時，客戶經理才會根據其投資偏好來介紹這類看漲或看跌型的理財產品。“因為股市現在處於這種低位震蕩的狀態，若是說現在是2500點，你買的理財產品刻日是半年，你能必定半年到期的時候比現在的點位低嗎？”該客戶經理暗示，平時更多會推薦相對穩健的理財產品。
交行天津某支行的客戶經理對新京報記者暗示，隻有少许客戶咨詢過這類看漲或看跌型理財，特別是年齡較大的客戶更喜歡預期收益浮動不大的理財產品。
一名客岁購買過看跌股指型理財產品的投資者暗示，購買時股市有過一陣下跌，他認為這一勢頭會延續，但32天後理財產品到期，此時指數卻比最初漲了，是以他隻賺了420元。“要不怎麼說都去炒股了呢，還是股市漲了來錢快。”
另外一位剛剛購買了看漲股指型理財產品的投資者暗示，因為看到現在股指已經很低了，未來可能會漲，以是買了看漲型理財。“2月份通常為股市表現最佳的一個月，再結合今朝的點位，應該漲的几率大一點。”
這位投資者暗示，會一向購買看漲股指型理財產品，而不會考慮看跌型產品。“看漲和看跌的几率不是對稱的，漲沒有上限，跌有下限，不克不及跌到0。就算這次看漲沒賭對，今後總會有漲的時候，長期來看買看漲收益率必定不會太差。”
收益率吸引力不足，有的還條件“刻薄”
一位長期購買銀行理財產品的投資者對新京報記者暗示，以前领會過此類看跌型產品，可是有一些看跌條件比較刻薄，要達到設定的跌幅可能性不大，并且最後收益率也不很吸惹人。“高風險又沒有高收益，感覺不劃算”。他暗示，若是這類看跌型理財產品的最高收益率比其他產品超過跨過不少，比方達到10%，他才會考慮購買。
確實有少數產品最高收益率可達到10%以上。比方民生銀行發售的“博贏挂鉤滬深300指數(看跌)-不凡資產辦理理財18282平凡款”產品，收益率范圍為2%-10.5%。但要達到最高10.5%收益率的几率極小，幾乎是“碰運氣”。
這一產品設置兩檔障礙價格，分別為期初價格的100%和90%。若期末滬深300指數低於期初的90%，收益率為4.8%﹔若期末價格在期初價格的90%-100%之間，則收益率為2%+(100%-期末收盤價/期初收盤價)×0.85﹔若期末價格大於期初價格，則收益率為2%。隻有在第二個區間，並且期末價格剛好達到期初價格的90%，即滬深300指數跌幅刚好為10%，才可達到10.5%的收益率。
其他銀行的看跌股指型理財產品高收益率根基在4%-7%摆佈，達到高收益率需滿足分歧條件。看跌條件較為簡單的產品，隻需期末價格小於期初價格便可﹔看跌條件較為復雜的產品，其設置的障礙價格為期初價格的必定比例，即必要期末價格比拟期初價格的跌幅達到必定范圍。
以招商銀行的43天產品“焦點聯動系列之股票指數表現聯動(滬深300美式向下觸碰結構)”為例，障礙價格為期初價格的96.60%，也就是必要滬深300指數跌幅達到3.4%以上。若滬深300指數定盤價格在觀察期內曾低於或等於障礙價格，則年化收益率為5.00%﹔若觀察期內均高於障礙價格，則收益率為1.50%。
中行1月8日結束認購的105天期產品“搏弈睿選19002-滬深300指數期末看跌價差型”，收益率在2%-7%之間。隻有tha娛樂城,當期末滬深300指數小於期初價格的85%，即跌幅超過15%時，才可達到最高收益率7%﹔若期末價格大於期初的105%，為最低收益率2%。以投資10萬元計算，最佳的情況下客戶獲得的理財收益為2013.7元(100000×7%×105÷365)，最差的情況理財收益為575.34元(100000×2%×105÷365)。
前述交行天津某支行的客戶經理暗示，他本身曾經做過一次實驗，將一筆資金的一半用來買看漲型理財，另外一半用來買看跌型理財，最後指數漲了，看漲型理財拿到了8%摆佈的收益率，看跌型理財拿到2%摆佈的收益率，將兩個產品的收益加總，均匀收益率約為5%摆佈。“若是說你看得准的話，收益就高，看不许就不可。”
無炒股經驗投資者慎選指數型理財產品
看跌指數型理財是結構性理財的一種。指數型理財產品嵌入了所挂鉤指數的衍生買卖东西，比方股指期權、股指期貨等，從而將產品收益與股指這類市場因子挂鉤。此類產品資金投資於衍生買卖东西的比例一般抗痘肥皂,不超過10%，以在必定水平上节制風險。其他大部門資金投資於中低風險的貨幣市場东西、固定收益証券等資產。
比方，招行的看跌型理財產品，投資标的目的是兩類：固收類資產和衍生買卖东西。固收類資產是指銀行間和買卖所市場信誉級別較高、流動性較好的金融資產和金融东西，包含但不限於債券、資產支撑証券、資金拆借、逆回購、銀行存款，並可投資信任計劃、資產辦理計劃等其他金融資產。衍生買卖东西投資比例為0-10%。中行的看跌型理財產品，投資於衍生东西的比例也為0-10%。
恆豐銀行戰略钻研部钻研員楊芮對新京報記者暗示，股指期權、股指期貨市場的發展為這類指數型理財產品奠基了必定基礎，但今朝我國衍生品市場不夠成熟，做空機制相關的產品設計、風險节制、規范買卖等方面有待完美。對於以往習慣於購買保本保收益型理財產品的投資者來說，這類指數型產品的風險相對較高，是以短時間內發展可能受限。但長期來看，隨著做空機制渐渐成熟，理財產品投資渠道越發豐富，產品創新設計和投資程度的提高，指數型產品仍有較大發展空間。
對於投資者來說，看跌指數型產品更大的意義是能夠為其整體投資組合的風險實現對沖。結構性理財產品的本質是“固收+衍生品”，衍生品自己又帶有杠杆的屬性，一方面可以放大收益，另外一方面也可能擴大損失。楊芮建議，若是是本身有必定衍生品投資經驗，或投資風險偏好較高的投資者，可以適當購買此類產品。持有大量股票或股指期權、期貨的投資者也能够考慮購買此類產品，以與原來的投資标的目的相反的标的目的持有，從而在整體投資組合中起到風險對沖的感化。
一名招行客戶經理暗示，加倍推薦有過股票投資經驗的投資者去購買這類看漲或看跌股指型理財產品。有過炒股經驗的人，對大盤會有一個大致的领會，預測相對來說會比彻底沒有經驗的人加倍准確一些。此外，還要看投資者的風險經受能力，風險經受能力較低，或此前投資的產品都偏穩健，就不建議購買此類產品。
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