理財產品暗流涌動 高收益信托暗藏陷阱
2012年是理財產品狂飆突進的一年。一方面是召募資金規模逾20萬億元的銀行理財產品，即將冲破7萬億元的信任資產規模，市場上數不清的投資公司﹔另外一方面是頻頻暴光的理財圈套，業界對影子銀行的擔憂加劇……業內人士認為，在影子銀行敏捷膨脹的過程中，信任公司等機構饰演了首要的“吹鼓手”脚色。高收益暗地里常常存在被人忽視的圈套，針對迅猛發展的理財產品應创建起加倍完美的監管體系。
“小銀行”隱患纏身
華夏銀行理財產品兌付事務所引發的余波至今尚存。有动静稱，北京等地的四大國有銀行已經暫停代銷信任產品。
“昨天工行的人還打電話問我近来有沒有好的信任計劃，他們可以推薦給客戶。”上海某信任公司的業務主干告訴中國証券報記者。他暗示在上海市場，信任產品並沒有被銀行“封殺”。
在工行上周發行的山楂片減肥，理財產品中，召募資金所投資的信任計劃受托人仍有寫明為中海信任等信任公司的情況。而一些召募規模動輒20億元的理財產品投向並不明確。說明書未上市,中僅平常稱投資對象包含債券、存款等高流動性資產、債權類資產、權益類資產等。
“可能連中海信任公司的事情人員也不晓得工行發行的產品對應的是他們信任公司哪項信任計劃。”上海九州娛樂app，某信任公司的業務主干指出。而在信任公司一端，與銀行理財產品對接的可能也是資金池。
銀行資金池有三個最凸起的問題。起首，沒有准確的信息表露。對外界而言，銀行的資金池就是一個黑匣子。這就很轻易導致銀行表內外資產的隨意流動。最嚴重的後果是使上市銀行的財務報表失真。其次，銀行資金池之間，或與信任公司等其他機構的資金池對接、買卖時，沒有公允評價。定價缺少規范的後果就是銀行能輕鬆操縱單個銀行理財計劃的收益。第三個問題是單個理財產品沒有做到賬戶隔離。造成各個理財產品的質量分歧、收益分歧、刻日錯配。
業內人士把近兩年銀行高速發展的理財業務當作是銀行結構的“異化”——在一個以傳統信貸業務為主、接管嚴格監管的傳統“大銀行”旁邊，再造了一個由銀行理財資金池構成的“小銀行”。這個“小銀行”的危險之處在於，沒有資本、沒有撥備、杠杆率得不到节制，因此是銀行的影子。其感化在於幫助銀行回避監管，獲取“小銀行”持續運作所產生的滾存收益。一旦這個“小銀行”的壞賬率超過必定比例，風險會當即傳導給其母體廢鐵回收,，“大銀行”出於聲譽風險的考慮，將被迫去救“小銀行”。
Wind統計顯示，2012年整年，銀行理財產品發行量達3.16萬款，均匀每個事情日就有147款銀行理財產品在售。中國社科院2012年12月發布的《金融藍皮書：中國金融發展報告(2013)》亦稱，守旧估計2012年整年的理財產品發售量將不低於3萬款，召募資金規模流量不低於20萬億元。
高收益隐藏圈套
信任公司、証券公司、基金公司今朝都在圍著銀行轉，特别是在所謂的資產辦理領域。其實不過乎是爭當銀行的“通道”，幫助銀行構建起上文所說的銀行的影子。
在用益信任網上，一款高收益信任計劃非分特别惹人注视：長安信任上市公司股權投資基金1號调集資金信任計劃(17期)預期年化收益率高達30.9%至36.35%，而投資刻日也超乎常規地最長達120個月。
實際上從2012年7月開始，長安信任就開始連續發行上述股權投資基金信任計劃，至今已發行到第17期。該信任計劃發行規模100億元，投資起點50萬元，信任刻日120個月。運行模式為各期信任單元的信任資金獨立核算，均通過大宗買卖投資滬、深兩市的可畅通股票、基金等標的証券品種，並通過二級市場辦理、運用和處置標的証券品種，最終實現信任資金的退出，從而獲得信任收益。期間，各信任單元的閑置資金可用於投資銀行存款及其他流動性強的低風險投資品種。
這是一個典范的、信任公司構建的“資金池”。滬深兩市的可畅通股票、基金等投資標的物與銀行存款及其他流動性強的低風險投資品種混為一談。
業內人士認為，當被許以高收益的理財產品到期連本金都不見蹤影的時候，大眾才警省：一切皆空，猶如幻影。這生怕是影子銀行最普通的注解。在這時，影子銀行才會露出“狐狸尾巴”。
今朝，有些信任公司採取了一種更危險的做法，採用“信任+有限合股”模式。把信任公司等金融平台的買卖轉移到投資公司等非金融平台，也就是把金融監管的項目轉移到工商監管的平台。其结果在於把信任報酬放大到合股人收益或財務顧問費，把信任業務變換為中間業務，把融資業務變換為“越來越像”投資業務……
多舉措防控風險 對影子銀行的監管是不是很是困難？
中國社科院副院長李揚近日在“上海金融創新論壇”上暗示，影子銀行體系极可能是一個引發系統性風險的身分。而处所融資平台是一個可能引發區域風險的本源。這兩大風險身分就是中心經濟事情會議上所說的要守住的系統性風險和區域性風險的底線。
在李揚看來，中國的影子銀行大致有五個類型：重要的類型是銀信互助，调集信任計劃、信貸資產証券化、銀行理財計劃﹔第二個是証券投資基金、私募基金、對沖基金等﹔第三個是各種銀行以外的各類付出、結算和清理機構﹔第四類长短銀行貸款，有正當的非銀行貸款也有分歧法的非銀行貸款﹔最後一類是不受監管的民間金融，包含地下錢庄貸款、民間借貸等。
這些影子銀行的發展動力不過乎四個方面：起首是客戶有需求。其次是供给金融服務的銀行有動力供给新型的服務。第三是金融經濟運行態勢。宏觀調控政策比較緊，大师都缺頭寸，无论從哪裡來，隻要供给信誉和資金都要。第四，金融發展、金融創新的動力之一，就是繞過監管。
李揚指出，影子銀行的風險有五個方面。起首，實體經濟大量必要的是長期資金，可是在影子銀行體系下所運營的信誉大部門是短时间信誉。以是產生了刻日的錯配問題。其次是一個騙局。因為影子銀行籌資、運轉得很是快，可能組織新的影子銀行活動換舊的影子銀行，构成騙局。第三是有中國的特點。因為正規的銀行體系不克不及供给這麼多的信誉，影子銀行來填補，出了問題就無處投訴。第四個特點就是地下金融。中國的影子銀行體系的發展都是地下發展，都有隱秘的昏暗色采。由於這樣的缘由，系統性和金融性風險成為可能。
有業內專家建議，銀行理財資金池模式的整治除必要對投資辦理過程進行規范，還必要改變銀行理財產品的發行模式——變預期收益率發行為像基金那樣的淨值發行。監管部門必要統一信貸資產、信任貸款等沒有二級市場買卖價格的融資類資產的估值、定價模子。要實行充实的信息表露和淨值辦理。同時融資類的信任信貸資產應該创建獨立的資產池，不應和股票、債券、外匯、貨幣資產夹杂投資。
(來源:中國証券報)
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